特朗普上任一年考，美国经济表现怎样？

　　美国总统特朗普上台以来不断在白宫引发政治“地震”，不过，美国的经济表现却很强劲，经济增速已经连续两个季度超过3%。共和党税改最终方案目前已经在参众两院通过，接下来特朗普签署后便能生效。未来两年美国经济增长在大幅减税的刺激下预期会有一定程度的加速。

　　2015年11月27日，美国纽约，民众“黑色星期五”日在商场血拼。图片来源：视觉中国

　　美国商务部当地时间周四(12月21日)公布的第三季度国内生产总值(GDP)终值数据显示，因资本支出强劲，今年7-9月，美国GDP按年率增长3.2%，稍低于此前3.3%的初值，创下2015年第一季度以来最快增长。

　　彭博社近日总结了特朗普上台至今美国一些经济指标的表现以及未来展望，其中大部分都有改善，但也有一些表现平平，甚至恶化。

　　经济增长稳健，但维持3%的增速依然具有挑战性。美国经济在2017年回升，由于企业支出强劲，第二季度和第三季度的GDP增速都超过3%。尽管共和党税改可能会为美国经济提供额外刺激，从而使2018年也收获亮眼的GDP增长数字，不过，除非消费支出加速，或者企业生产率大幅改善，否则GDP要达到特朗普政府声称的持续3%的增速依然具有挑战性。

　　企业支出增加。美国企业的设备支出在2017年前三季度加速增加，创下2014年前九个月以来最强劲的年均增速。在劳动力市场供给趋紧的情况下，美国企业可能会继续增加设备和软件投资。此外，减税预期也会刺激美国企业增加支出，并促进生产率提高。

　　制造业就业增加，但面临风险。美国制造业在2017年取得一些进展，为数百万美国蓝领工人提供了更多机会。截至今年11月，工厂就业增加了近19万个，为2015年3月以来最大的12个月增幅。在企业投资和消费支出增加、全球经济增长的前景下，预期制造业就业在2018年会继续增加。尽管如此，非农就业预期可能依然会保持远低于数十年前的水平。另外一个风险是美元走强。美元在2017年走软，并促进了美国制造商的出口，而美元走强会损害企业出口，限制企业招工。

　　壮年劳动力重返就业市场。年龄在25-54岁间的美国劳动力越来越多地重返劳动力市场，因为剔除了学生和退休人员，这个年龄段的劳动力能更很好地衡量劳动力市场的参与度。经济改善和就业增加使得一些处在就业市场边缘的人，比如照顾家庭或者此前放弃找工作的人重返劳动力市场。

　　食品救济券使用人数下降。稳定的经济增长和接近17年低位的失业率使得依靠联邦政府营养补充援助计划(SupplementalNutritionAssistanceProgram，简称SNAP)的美国人继续减少。2017年迄今，参加SNAP的家庭比重已经从2012年15.2%的峰值水平下降到12.9%。不过，这一比例依然高于危机前2006年8.7%的低位。

　　薪资增长依然乏力。2017年美国薪资增长继续令人失望，尽管劳动力市场供给趋紧，但薪资仅出现小幅增长。薪资预期在2018年将最终取得更大幅度增长。目前，劳动力短缺似乎最终将逼迫雇主通过提高薪资待遇等方式来吸引和留住员工。削减企业税是否能够最终促进薪资上涨还有待观察。

　　联邦赤字会进一步扩大。白宫表示，减税将使美国财政在未来十年达到平衡，结束财政赤字状况。不过，由于税收收入低于预期和人口老龄化等因素影响，美国联邦政府的赤字在特朗普上台以来已经扩大。而共和党的减税预期未来10年会使美国财政赤字增加逾1万亿美元。

　　贸易赤字将不会缩小。因为经济复苏使得国内需求上升，2017年，美国贸易赤字逐步扩大。而未来的减税预计会进一步增加美国国内的需求，从而使贸易赤字承压。

　　美国总统特朗普上台以来不断在白宫引发政治“地震”，不过，美国的经济表现却很强劲，经济增速已经连续两个季度超过3%。共和党税改最终方案目前已经在参众两院通过，接下来特朗普签署后便能生效。未来两年美国经济增长在大幅减税的刺激下预期会有一定程度的加速。

　　2015年11月27日，美国纽约，民众“黑色星期五”日在商场血拼。图片来源：视觉中国

　　美国商务部当地时间周四(12月21日)公布的第三季度国内生产总值(GDP)终值数据显示，因资本支出强劲，今年7-9月，美国GDP按年率增长3.2%，稍低于此前3.3%的初值，创下2015年第一季度以来最快增长。

　　彭博社近日总结了特朗普上台至今美国一些经济指标的表现以及未来展望，其中大部分都有改善，但也有一些表现平平，甚至恶化。

　　经济增长稳健，但维持3%的增速依然具有挑战性。美国经济在2017年回升，由于企业支出强劲，第二季度和第三季度的GDP增速都超过3%。尽管共和党税改可能会为美国经济提供额外刺激，从而使2018年也收获亮眼的GDP增长数字，不过，除非消费支出加速，或者企业生产率大幅改善，否则GDP要达到特朗普政府声称的持续3%的增速依然具有挑战性。

　　企业支出增加。美国企业的设备支出在2017年前三季度加速增加，创下2014年前九个月以来最强劲的年均增速。在劳动力市场供给趋紧的情况下，美国企业可能会继续增加设备和软件投资。此外，减税预期也会刺激美国企业增加支出，并促进生产率提高。

　　制造业就业增加，但面临风险。美国制造业在2017年取得一些进展，为数百万美国蓝领工人提供了更多机会。截至今年11月，工厂就业增加了近19万个，为2015年3月以来最大的12个月增幅。在企业投资和消费支出增加、全球经济增长的前景下，预期制造业就业在2018年会继续增加。尽管如此，非农就业预期可能依然会保持远低于数十年前的水平。另外一个风险是美元走强。美元在2017年走软，并促进了美国制造商的出口，而美元走强会损害企业出口，限制企业招工。

　　壮年劳动力重返就业市场。年龄在25-54岁间的美国劳动力越来越多地重返劳动力市场，因为剔除了学生和退休人员，这个年龄段的劳动力能更很好地衡量劳动力市场的参与度。经济改善和就业增加使得一些处在就业市场边缘的人，比如照顾家庭或者此前放弃找工作的人重返劳动力市场。

　　食品救济券使用人数下降。稳定的经济增长和接近17年低位的失业率使得依靠联邦政府营养补充援助计划(SupplementalNutritionAssistanceProgram，简称SNAP)的美国人继续减少。2017年迄今，参加SNAP的家庭比重已经从2012年15.2%的峰值水平下降到12.9%。不过，这一比例依然高于危机前2006年8.7%的低位。

　　薪资增长依然乏力。2017年美国薪资增长继续令人失望，尽管劳动力市场供给趋紧，但薪资仅出现小幅增长。薪资预期在2018年将最终取得更大幅度增长。目前，劳动力短缺似乎最终将逼迫雇主通过提高薪资待遇等方式来吸引和留住员工。削减企业税是否能够最终促进薪资上涨还有待观察。

　　联邦赤字会进一步扩大。白宫表示，减税将使美国财政在未来十年达到平衡，结束财政赤字状况。不过，由于税收收入低于预期和人口老龄化等因素影响，美国联邦政府的赤字在特朗普上台以来已经扩大。而共和党的减税预期未来10年会使美国财政赤字增加逾1万亿美元。

　　贸易赤字将不会缩小。因为经济复苏使得国内需求上升，2017年，美国贸易赤字逐步扩大。而未来的减税预计会进一步增加美国国内的需求，从而使贸易赤字承压。